记者丨周潇枭
裁剪丨张星
12月10日至11日，中央经济管事会议在北京举行，回来2025年经济管事，分析现时经济时事，部署2026年经济管事。
会议强调，作念好来岁经济管事，要实行愈加积极有为的宏不雅政策，增强政策前瞻性针对性协同性，抓续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，因地制宜发展新质坐褥力，纵深鼓吹世界和谐大市集开辟，抓续注意化解重心领域风险，着力稳管事、稳企业、稳市集、稳预期，推动经济兑现质的灵验晋升和量的合理增长，保抓社会和谐踏实，兑现“十五五”精粹开局。
会议明确了2026年经济管事中的八大重心任务，包括坚抓内需主导，开辟纷乱国内市集；坚抓翻新驱动，加紧培育壮大新动能等。
经济恒久向好的基本趋势莫得变
会议指出，本年是很不庸俗的一年。党中央协作指导全党世界各族东谈主民坚定不移、勇猛拼搏，刚毅不移贯彻新发展理念、推动高质料发展，统筹国表里洋两个大局，实行愈加积极有为的宏不雅政策，经济社会发展主要方针将奏凯完成。
会议指出，我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾凸起，重心领域风险隐患较多。这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是不错科罚的，我国经济恒久向好的相沿条款和基本趋势莫得改变。要刚毅信心、用好上风、搪塞挑战，不停自如拓展经济稳中向好势头。
面对复杂多变的外洋环境，1—11月份我国出口以东谈主民币计价同比增长6.2%，出口保管荒谬韧性。这背后的相沿在于我国完备的产业链和供应链，传统产业抓续转型升级，新兴产业加速培育和壮大。1—10月份我国规模以上工业增多值同比增长6.1%，服务业坐褥指数同比增长5.7%，供给端保管较高的增长。可是，1—10月份，我国社会铺张品零卖总数同比增长4.3%，固定钞票投资同比下跌1.7%，国内需求总体偏弱，呈现“供强需弱”的现象。
本年前三季度我国经济同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从10、11月份数据来看，部分经济方针出现波动下行。为了搪塞经济下行压力，稳增长政策进一步加力。9月底以来，5000亿元新式政策性金融用具加速投放，5000亿元地点债结存名额悉力于于化解存量债务风险和加大神情开辟力度。总体来看，尽管四季度经济濒临一定压力，可是全年仍将奏凯完成5%摆布的增长方针。
粤开证券首席经济学家罗志恒默示，中央经济管事会议延续了上年“愈加积极有为的宏不雅政策”和推动高质料发展的干线，愈加强调问题导向和底线念念维，直面“供强需弱”“风险隐患较多”等执行矛盾，对房地产、地点债、新管事情势、极点天气等给出更细化的搪塞旅途；愈加强调结构性和轨制性安排，明确要长远鼓吹世界和谐大市集、能源强国、促进民营经济发展、地点税体系等开辟等。这些部署，有助于兑现高质料发展，推动2026年兑现5%摆布的增长。
东方金诚首席宏不雅分析师王青默示，对于来岁的方针任务，中央经济管事会议要求“推动经济兑现质的灵验晋升和量的合理增长”“兑现’十五五’精粹开局”。现时中国经济基础稳、后劲大，东谈主才资源丰富等上风莫得变，至极是在本年外部环境剧烈波动经由中，民营经济活泼性高、抗压才调强的特征突显，再加上宏不雅政策延续稳增长取向，2026年经济有望兑现一定水平的较快增长，进而为稳管事、稳企业、稳市集、稳预期提供要津相沿。
实行愈加积极有为的宏不雅政策
2025年我国经济将奏凯完成经济社会发展主要方针，愈加积极有为的宏不雅政策是进军相沿。
具体来看，财政政策方面，赤字率从2024年的3%显耀晋升至2025年的4%，新增地点专项债和超恒久至极国债等资金规模进一步晋升，四季度安排了“准财政”用具（新式政策性金融用具）和地点债结存名额；货币政策方面，在本年实行降息、降准，推出服务铺张与养老再贷款、科技翻新和时候改进再贷款等结构性货币用具。
会议指出，来岁经济管事在政策取朝上，要坚抓稳中求进、提质增效，发扬存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调养力度，晋升宏不雅经济治理效用。要陆续实行愈加积极的财政政策。保抓必要的财政赤字、债务总规模和开销总量，加强财政科学经管，优化财政开销结构，方法税收优惠、财政补贴政策。可爱科罚地点财政繁重，兜牢下层“三保”底线。严肃财经法式，坚抓党政机关过紧日子。要陆续实行限制宽松的货币政策。把促进经济踏实增长、物价合理回升行动货币政策的进军考量，活泼高效利用降准降息等多种政策用具，保抓流动性充裕，洞开货币政策传导机制，指导金融机构加力支抓扩大内需、科技翻新、中小微企业等重心领域。保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实。
中国财政科学接头院院长杨志勇对21世纪经济报谈记者默示，愈加积极的财政政策，意味着必要的财政赤字、债务总规模和开销总量，这是保管财政开销强度的需要。方法税收优惠和财政补贴，一方面是建立健全与中国式当代化相适合的财政轨制开辟的需要，另一方面是促进世界和谐大市集开辟的需要。超大国内市集上风的发扬需要和谐大市集，不方法的税收优惠和财政补贴让市集碎屑化，影响市集作用的发扬。
中信证券首席经济学家明明默示，2026年我国财政将陆续保抓一定的支抓力度和开销强度，瞻望赤字率或将保管在4%摆布，对应财政赤字规模晋升至6万亿元摆布；瞻望新增地点专项债额度会有所增多，同期会在符合时机陆续推出新式政策性金融用具，支抓地点优质神情的投资开辟，推动投资止跌回稳。政策基调陆续保管限制宽松，“活泼高效利用降准降息等多种政策用具”意味着更强调政策的效率和主动性。2026年东谈主民币汇率濒临外部环境相对友好，央行稳汇率政策将保抓张弛有度，活泼调整以放浪汇率单边行情预期，瞻望东谈主民币汇率核心或善良升至6.9—7.0摆布。
远东资信接头院副院长张林对21世纪经济报谈记者默示，中央经济管事会议对于物价水平的温顺进程进一步晋升，明确建议“把促进经济踏实增长、物价合理回升行动货币政策的进军考量”，并建议“活泼高效利用降准降息等多种政策用具”。淌若要作念到推动物价合理回升，来岁一季度或需要有一次降准降息落地。商量到“十五五”开局之年稳增长需求旯旮飞腾，在“保抓必要的财政赤字、债务总规模”的要求下，年头双降成心于裁汰政府债务成本，为政府债券刊行提供精粹的货币金融环境。
优化“两新”政策、推动投资止跌回稳
会议指出，坚抓内需主导，开辟纷乱国内市集。长远实行提振铺张专项活动，制定实行城乡住户增收有策划。扩大优质商品和服务供给。优化“两新”政策实行。计帐铺张领域分歧理章程措施，开释服务铺张后劲。推动投资止跌回稳，符合增多中央预算内投资规模，优化实行“两重”神情，优化地点政府专项债券用路过管，陆续发扬新式政策性金融用具作用，灵验引发民间投资活力。高质料鼓吹城市更新。
2024年以来，我国依然聚积两年利用超恒久至极国债资金支抓“两新”“两重”政策。“两新”即大规模开辟更新和铺张品以旧换新，“两重”即国度要害计谋实行与重心领域安全才调开辟。2025年刊行了1.3万亿元超恒久至极国债，其中5000亿元用于“两新”，8000亿元用于“两重”。其中，3000亿元超恒久至极国债用于支抓铺张品以旧换新，极地面提振了手机、家电、新能源汽车等重心商品铺张的增长。国度统计局数据显露，1—10月份，通信器材类、家用电器和音像器材类商品零卖额同比分歧增长20.9%、20.1%。顺利甚好的“两新”政策仍将延续到2026年，且要进一步优化“两新”政策的实行。
需要指出的是，即便重心商品铺张增速兑现两位数的高增长，可是全体铺张的增速依然偏低。2026年需要进一步开释铺张后劲，还要计帐铺张领域分歧理章程，进一步开释服务铺张后劲。
张林默示，2026年优化“两重”管事，标的可能包括资金额度的提高、使用范围的扩围（尤其是在科技和产业升级领域），以及优化“硬投资”与“软开辟”的和会；优化“两新”政策方面，可能是愈加普惠和愈加可抓续，排斥以旧换新政策落地经由中的细节问题。
罗志恒默示，优化实行“两新”“两重”，进一步提高财政资金提振铺张和投资的恶果。其一，铺张品以旧换新有必要从对耐用铺张品的补贴转向对服务铺张的补贴，既八成幸免耐用铺张品的铺张透支效应，还能促进服务业茂密，以及改善管事相应。其二，尽可能扩大对服务铺张行业的支抓范围，减少对特质行业的弃取，增强普惠性，幸免对市集建立资源的污蔑效应。其三，额度分拨尽可能字据各地骨子需要，幸免部分区域额度多余、部分区域额度稀缺并存。其四，“两重”神情优先支抓前期储备好、预期投资效益好的神情，尤其是优先支抓跨区域的要害工程开辟，发扬促投资、优结构的进军作用。
2025年政府用于投资的资金规模也不低。2025年中央预算内投资规模为7350亿元，较上年增多了350亿元；大规模开辟更新极地面带动了相干投资增长，1—10月份开辟工器具购置同比增长13%；“两重”开辟重心投向了新式城镇化开辟、要害交通基础设施等领域，带动了灵验投资的扩大；新式政策性金融用具为“准财政”用具，投向了交通物流、城市基础设施、东谈主工智能、铺张领域等重心领域，由于该5000亿元一皆为神情成本金，对神情开辟的撬动作用相比大。
可是，受房地产市集陆续调整、国内市集竞争加重、投资收益下跌等多方面成分影响，1—9月以及1—10月份投资增速转负。2026年要推动投资止跌回稳，需要进一步加大稳投资政策力度，同期还要进一步引发民间投资活力。
加紧计帐拖欠企业账款
会议指出，坚抓更正攻坚，增强高质料发展能源活力。制定世界和谐大市集开辟条例，长远整治“内卷式”竞争。制定和实行进一步深化国资国企更正决议，完善民营经济促进法配套国法政策。加紧计帐拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、管事者共赢发展。拓展要素市集化更正试点。健全地点税体系。长远鼓吹中小金融机构减量提质，抓续深化成本市集投融资概述更正。
整治“内卷式”竞争仍然是2026年的重心管事。2025年通过加强行业自律、方法不刚直竞争步履、方法价钱治理等，“反内卷”赢得一定进展，凸起表当今光伏等部单干业品价钱有所回升。
明明默示，本年启动的“反内卷”管事将延续到2026年，陆续科罚优化供弃取无效竞争的问题，使市集竞争愈加珍爱质料与翻新，而非成本压降和无序膨胀。
2026年加紧计帐拖欠企业账款，无疑亦然一大利好音书，有助于增多企业现款流，洞开资金轮回。
2025年财政部安排有有意资金用于送还拖欠企业账款。21世纪经济报谈记者统计发现，抑遏11月底，约有1.27万亿元新增专项债用于化债，远超年头既定的8000亿元化债资金规模；各地还刊行了2300亿元“罕见”再融资债券，部分资金也用于偿还拖欠企业账款。
中央财经大学财政税务学院西宾白彦锋对21世纪经济报谈记者默示，2026年要健全地点税体系，要按照党的二十届三中全会和四中全会相干部署稳步鼓吹，一是鼓吹城市赞扬开辟税、耕作费附加、地点耕作费附加简并为地点税附加，以进一步简化税制，增多地点自主财力，优化地点营商环境；二是在铺张税方面不错商量条款放心前提下将部分税目稳步下划地点，转换地点政府税收征管的积极性和主动性；三是对多年积蓄的存量税收优惠政策进行全面梳理，对于与社会经济发展水平和标的不再适合或者不错推出的政策进行优化，不停提高财税体制运行的当代化水平、使之与高质料发展水平更好相适合、相匹配。
罗志恒默示，2026年要充分收复地点政府发展经济的才调，这么有助于推动经济踏实运行。中恒久要深化财税体制更正，将社会保险、内行安全、环境保护、食物药品监督经管、跨区域的基础设施开辟等事权和开销使命逐步上收到中央和省级政府，裁汰地点政府的开销使命，科罚其开销压力。另外，要健全地点税体系，扩围铺张税到高沾污高耗能行业和高端服务业，并将铺张税尽快下划给地点；同期，接头开征遗产税、赠与税等行动地点税。
着力踏实房地产市集
会议指出，坚抓守牢底线，积极恰当化解重心领域风险。着力踏实房地产市集，因城施策控增量、去库存、优供给，饱读吹收购存量商品房重心用于保险性住房等。深化住房公积金轨制更正，有序推动“好屋子”开辟。加速构建房地产发展新模式。积极有序化解地点政府债务风险，督促各田主动化债，不得违法新增隐性债务。优化债务重组和置换成见，多措并举化解地点政府融资平台经营性债务风险。
王青默示，2026年房地产政策有两个重心：一是陆续推动房地产市集止跌回稳；二是加速构建房地产发展新模式，推动房地产高质料发展。瞻望2026年稳楼市政策将陆续发力，其中，供给端方面，指导买卖银行加大对房企开发贷的投放力度，这么不仅有助于“保交房”，也有助于化解房企信用风险；需求端方面，瞻望2026年会陆续减弱限购，各地会加大专项债收购存量商品房的力度，积极鼓吹城中村改进和旧改，开释刚性需求。与此同期，2026年还有可能通过针对住户房贷定向降息、财政补贴等形貌，裁汰房地产交往本领税费职守等，加大住户购房支抓力度。
积极有序化解地点债务风险仍是2026年的重心管事。按照“6+4+2”一揽子化债举措的安排，本年年头既定有2万亿元置换存量隐性债务的再融资专项债，和8000亿元新增专项债用于化债。四季度安排5000亿元地点债结存名额，其中3000亿元用于支抓地点化解存量政府投资神情债务、消化政府拖欠企业账款。从骨子运行情况来看，由于本年还加大了送还拖欠企业账款的力度，抑遏11月底，地点已刊行种种化债债券资金规模约3.5万亿元，超年头既定的2.8万亿元。
明明默示，本轮一揽子化债管事以来，化解隐性债务一直是化债管事的核心，2026年延续了对隐性债务的拦阻增量、化解存量的基调。与此同期，对融资平台经营性债务的可爱进程显耀晋升。“优化债务重组和置换成见，多措并举化解地点政府融资平台经营性债务风险”，意味着对地点政府债务压力缓释的范围扩大了，2026年不错期待出台针对融资平台非标债务等经营性债务风险的新举措。另外，“督促各田主动化债”，所谓“主动”意味着化债管事有提前完成的可能。
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